{"id":123,"date":"2013-05-09T21:57:10","date_gmt":"2013-05-09T21:57:10","guid":{"rendered":"http:\/\/mobiehl.de\/wordpress\/socialprofit\/?p=123"},"modified":"2013-05-09T21:57:10","modified_gmt":"2013-05-09T21:57:10","slug":"hedgefonds-und-private-equity","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/mobiehl.de\/wordpress\/socialprofit\/2013\/05\/09\/hedgefonds-und-private-equity\/","title":{"rendered":"Hedgefonds und Private Equity"},"content":{"rendered":"

\n\tFunds haben gegen\u00fcber privaten Anlegern in Deutschland den Vorteil einger\u00e4umt bekommen, da\u00df sie Beteiligungen sehr kurzfristig halten k\u00f6nnen, ohne Ver\u00e4u\u00dferungsgewinne versteuern zu m\u00fcssen. Bei privaten Anlegern gilt der Steuervorteil erst ab einer Anlagedauer von zw\u00f6lf Monaten. Der deutsche Fiskus unterst\u00fctzt also solche kurzfristigen Operationen trotz der oft damit verbundenen sozialen Verwerfungen in den Unternehmen.<\/font><\/p>\n

\n\tDas von Hedge Fonds verwaltete Verm\u00f6gen ist in den letzten Jahren steil auf mehr als 1,4 Billionen Dollar angewachsen (Abb. 03478). Es ist das 1,5-fache aller in Deutschland im Laufe eines Jahres gezahlter L\u00f6hne und Geh\u00e4lter.  <\/font><\/p>\n

\n\tDie 100 gr\u00f6\u00dften vereinigen allerdings \u00fcber 65% des angelegten Verm\u00f6gens auf sich. Ende 2006 verwalteten die 10 gr\u00f6\u00dften Hedgefonds mehr als 250 Mrd Dollar in Anlagen (Abb. 03637). Immer mehr Banken haben eigene Hedgefonds, z.B. JP Morgan, Goldman Sachs, Barclays<\/font><\/p>\n

\n\tMit anderen privaten ausl\u00e4ndischen Anlegern halten internationale Funds bereits \u00fcber die H\u00e4lfte der frei flotierenden Gesellschaftsanteile der deutschen Spitzenunternehmen (Dax-30).<\/font><\/p>\n

\n\tDie Studie kommt zu dem Ergebnis, da\u00df Hedge Funds, die mit hoher Hebelwirkung auf kleine Differenzen in der Entwicklung von Zinsen und anderen Gr\u00f6\u00dfen wetten, sehr \u00e4hnlich wie Investment Banken operieren und da\u00df es bei der Aufl\u00f6sung dieser Wetten zu einer klassischen Panik kommen k\u00f6nne.<\/font><\/p>\n

\n\tAnders als Banken sind die Hedge Funds jedoch nicht reguliert.<\/font><\/p>\n

\n\tInvestmentbanken allein h\u00e4tten letztes Jahr f\u00fcr Handelsgesch\u00e4fte und andere Dienstleistungen 40 bis 50 Milliarden an Einnahmen aus Hedge Funds gesogen oder insgesamt 15 % bis 20 % ihrer Einnahmen und w\u00e4ren von einer solchen Entwicklung stark betroffen.  <\/font><\/p>\n

\n\tSie haben einen Marktanteil von 58 % bei den Kreditderivativen, 47 % bei notleidenden Krediten (distressed debt) und 32 % bei den leveraged loans, sind also in allen diesen kritischen Kapitalmarktelementen Hauptspieler.<\/font><\/p>\n

\n\tPrivate Equity<\/p>\n

\n\tIm Unterschied zu Hedge Funds sind Private-Equity-Unternehmen auch an mittelst\u00e4ndischen und noch nicht an der B\u00f6rse notierten Unternehmen interessiert.<\/font><\/p>\n

\n\tDie in der Branche salopp als \u201eRaider” bezeichneten Investoren \u00fcbernehmen zumeist Unternehmen, von deren Management sie nicht \u00fcberzeugt sind, setzen angels\u00e4chsische Managementprinzipien durch und ver\u00e4u\u00dfern die Firmen oft nach einer Sanierung wieder mit Gewinn. Finanziert wird eine \u00dcbernahme nicht selten durch eine Zerschlagung und den Verkauf von Unternehmensteilen. Dabei kollidiert das sehr kurzfristige Profitinteresse mit den sozialpolitischen Interessen der Arbeitnehmerschaft. Die angestrebten Gewinnraten sind mit 15 % bis 40 % pro Jahr sehr hoch. Drei bis vier Jahre gelten als erstrebenswerter “Verwertungszyklus”.<\/font><\/p>\n

\n\tNach Sch\u00e4tzungen soll Deutschland in Europa nach Gro\u00dfbritannien die meisten Aufk\u00e4ufe durch Private Equity Unternehmen aufweisen.<\/font><\/p>\n

\n\tDie Heuschreckenopfer verschwinden von den B\u00f6rsen, und, obwohl sie zehntausende von Besch\u00e4ftigten haben, ver\u00f6ffentlichen sie nicht mehr die normalen Informationen, weder die kontinuierlichen Quartalsberichte mit der Finanzsituation, noch die ausf\u00fchrlichen Jahresberichte, noch Antworten auf Fragen von Aktion\u00e4ren.<\/font><\/p>\n

\n\tMit 723 Mrd US$ haben die buy-out-Heuschrecken in 2006 einen neuen Investitionsrekord aufgestellt. Das ist der doppelte Wert von 2005 und das Zwanzigfache von 1996.<\/font><\/p>\n

\n\t<\/a><\/p>\n

\n\tDie beiden Superheuschrecken, die gr\u00f6\u00dften der Welt, n\u00e4mlich die beiden amerikanischen Private Equity Unternehmen KKR und TPG, stehen vor dem Abschlu\u00df des gr\u00f6\u00dften Heuschreckenfressens aller Zeiten. Sie wollen das gr\u00f6\u00dfte Elektrizit\u00e4tsunternehmen von Texas TXU f\u00fcr 45 Mrd Dollar schlucken. Beide Unternehmen haben im vergangenen Jahr f\u00fcr 193 Mrd $ aufgekauft.<\/font><\/p>\n

\n\tBei Grohe ist 2004 die Texas Pacific Group eingestiegen, die eine extrem kurzfristige Renditepolitik mit voller Erstattung des eingesetzten Kapitals von 1,8 Mrd Euro in nur 18 Monaten verfolgt. Da dies allenfalls \u00fcber massive Entlassungen gelingen kann, wurde im Mai 2005 die Schlie\u00dfung des ersten Werkes in Deutschland eingeleitet und ist nun ein Drittel aller 4.500 Arbeitsplaetze in Deutschland akut gef\u00e4hrdet. Ein weiteres aktuelles trauriges Beispiel ist auch die deutsche Traditionsfirma AgfaPhoto, an der sich u. a. Nanno Beteiligungsholding und die beiden US Beteiligungsgesellschaften Abrams Capital und Highfields Capital Management beteiligt haben; sie mu\u00dfte trotz der positiven Prognosen ihrer neuen Eigent\u00fcmer \u00fcberraschend im Mai 2005 Zahlungsunf\u00e4higkeit anmelden.  <\/font><\/p>\n

\n\tNach Zahlen des Deutschen Sparkassen- und Giroverbandes werden bereits heute rund 5700 Firmen in Deutschland von Finanzinvestoren dirigiert. Rund 800 000 Arbeitspl\u00e4tze hingen daran und rund sieben Prozent des Bruttoinlandsprodukts. Einer Untersuchung von PriceWaterhouse zufolge planen Private Equity Unternehmen jetzt besonders Aufk\u00e4ufe mittelst\u00e4ndischer Unternehmen in Deutschland.<\/font><\/p>\n

\n\tArtikel von 2006 von jjahnke<\/font><\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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